但今明两年美国经济尚不至于显着失速，发生衰退的概率更是很小。当前美国经济很多指标的表现尚好，PMI下行但仍远在枯荣线以上;3月非农就业增加19.6万人，较上月大幅反弹，失业率仍处在3.8%的历史低位。此前特朗普政府的减税政策对经济的刺激效果是一次性的，但税率降低却是永久的，低税率环境有助于对美国经济保持稳定增长。

　　近年来美国私人部门财务状况持续良好，居民和企业部门资产负债率都处在金融危机后的较低水平，整体杠杆率不高，这有利于抵御资产价格下降的冲击，避免金融危机发生。为避免给经济增长带来压力，美联储已停止了本轮加息。目前，联邦基金利率处于货币政策正常化的目标利率区间的低端水平。综上，尽管美国经济高点已过，但美国经济仍有可能保持一段时期的平稳增长。

　　欧洲经济持续疲软，增长动力明显不足。2018年4季度以来，欧元区经济增长逐步放缓，经济景气度指标呈下降态势。制造业PMI由2018年9月的54左右，一路下降，2019年以来更是跌破荣枯线，3月进一步跌至47.5，创2013年5月以来最低。核心CPI维护在1%低位震荡。作为欧洲经济火车头的德国经济在2018年三季度环比负增长，四季度增长0.1%，勉强摆脱“技术性衰退”。

　　法国经济复苏动力严重不足，意大利则连续负增长。英国脱欧迷雾重重，尽管最后期限延迟至10月份，其前景依然存在很大的不确定性，致使私人部门投资信心不足，企业家的报怨无所适从。

　　未来无协议脱欧的风险仍不能排除，一旦无协议脱欧，将对英国和欧洲经济造成震动。欧央行近期大幅下调欧元区经济增速和通胀预期，将2019年欧元区GDP增速由此前的1.7%大幅下调至1.1%，将2019年通胀率由此前的1.6%大幅下调至1.2%。

　　日本经济步履蹒跚，短期内难有明显起色。2018年日本GDP同比增长0.8%，创近年来新低，其中，三、四季度连续两个季度同比负增长。2018年底以来，日本核心CPI维持在0.7左右低位徘徊，并呈下降态势。2019年以来，制造业PMI指数逐步跌至荣枯线以下。

　　全球经济增速放缓，美国贸易保护主义对日本经济也会产生不利影响。但日本央行维持超宽松货币政策对经济扩张有利，2020年的东京奥运会所带来的基建投资对GDP仍有一定拉动作用。综上，预计2019年日本经济可能保持低速增长，日本央行预测今年日本GDP增长0.9%，增速较2018年略有提高。

　　

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